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2月7日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》（以下簡稱《實施意見》），旨在推動要素資源向科技創(chuàng)新、先進制造、綠色低碳、普惠民生等重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)集聚。

資本市場改革繼續(xù)向“新”聚力，《實施意見》給出了不少關(guān)鍵信息。其中，為加強對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)，圍繞資本市場服務(wù)科技型企業(yè)的各個環(huán)節(jié)提出的具體舉措，在業(yè)界引發(fā)持續(xù)熱議。

是重大利好

“細看這份改革政策文件，作為金融‘五篇大文章’之首的科技金融，仍然是資本市場改革發(fā)展聚焦的重中之重。”北京社會科學院副研究員王鵬表示，此舉體現(xiàn)了國家對科技創(chuàng)新的高度重視與支持。

“以科技創(chuàng)新驅(qū)動為核心發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，需要科技金融的有力支持。”長城戰(zhàn)略咨詢董事長武文生表示，科技型企業(yè)具有成長速度快、研發(fā)投入大、固定資產(chǎn)較少等特點，在發(fā)展過程中難以通過傳統(tǒng)的融資方式獲取支持，向“新”發(fā)展科技金融，能夠有效支持科技型企業(yè)快速發(fā)展，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力。

“對科創(chuàng)企業(yè)來說，無疑是重大利好，為我們的發(fā)展提供了更廣闊的空間和更有力的支持。”瑤芯微（上海）電子科技股份有限公司副總裁王曙表示，科創(chuàng)企業(yè)普遍面臨研發(fā)投入高、回報周期長的困境，傳統(tǒng)銀行信貸很難實現(xiàn)需求覆蓋，《實施意見》將科技金融置于首位，意味著資本市場將系統(tǒng)性解決科技企業(yè)全生命周期的資金缺口。

他舉例說，《實施意見》提到“鼓勵創(chuàng)投基金投早投小”，如果落地到位，能緩解企業(yè)早期融資難題；中后期上市制度優(yōu)化，則讓企業(yè)看到了從研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化更清晰的資本路徑，“讓我們更有信心和動力去開展技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展”。

于關(guān)鍵處突破

科技企業(yè)的發(fā)展充滿不確定性。如何為它們提供更精準有效的金融服務(wù)，一直都是資本市場的重要課題，探索也在持續(xù)推進。

《實施意見》對科技企業(yè)的服務(wù)將更突出“全生命周期”，瞄準科技企業(yè)發(fā)展的全鏈條金融需求，提出不少更有針對性、可操作的政策舉措。

在北京臨一云川能源技術(shù)有限公司CEO兼首席設(shè)計師頓天瑞看來，針對企業(yè)普遍面臨的融資難、融資貴等問題，《實施意見》提出提供更全面、更精準的金融服務(wù)，滿足其不同發(fā)展階段的融資和資源需求，無異于“雪中送炭”。

“鈉離子電池作為新興產(chǎn)業(yè)，需要大量資金支持技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)能擴張，資本市場的支持將加速我們的產(chǎn)業(yè)化進程。”中國科學院物理研究所研究員、中科海鈉董事長胡勇勝認為，《實施意見》提出要完善資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的機制，將為中科海鈉的下一輪融資創(chuàng)造更有利的條件。

長期以來，如何評價擬上市企業(yè)的科創(chuàng)屬性、如何支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市，是資本市場改革的難點。

《實施意見》明確，進一步健全精準識別科技型企業(yè)的制度機制，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市。

“這意味著，優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)將更容易獲得上市機會，尤其是未盈利但具有核心技術(shù)的企業(yè)。”王鵬表示。

“這是一大利好。”頓天瑞表示，此舉突破了傳統(tǒng)上市標準對企業(yè)盈利的硬性要求，使資本市場能夠更早地為處于研發(fā)投入大、尚未盈利但具有高成長潛力的科技企業(yè)提供資金支持和發(fā)展平臺，給這類“潛力股”吃了一顆穩(wěn)定發(fā)展的“定心丸”。

開出更多科創(chuàng)“繁花”

資本市場是優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的成長“加速器”，優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)則是資本市場投資價值的重要源泉。如何實現(xiàn)這種“雙向奔赴”，在科創(chuàng)沃土上開出更多“繁花”？

《實施意見》重點聚焦服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，增強資本市場制度的包容性、適應(yīng)性。

對此，武文生建議，要建立落實科技型企業(yè)的評估體系，圍繞科技型企業(yè)成長速度快、高研發(fā)投入、輕資產(chǎn)運營等特點，建立匹配新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)發(fā)展的科技型企業(yè)評估方法和標準。同時，科技型企業(yè)具有突破性創(chuàng)新、跨界等特點，還要加強對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，為其提供包容審慎的發(fā)展環(huán)境。

王曙建議，金融機構(gòu)除提供資金支持外，還要加強與科技型企業(yè)的溝通與合作，深入了解企業(yè)需求，提供定制化的金融服務(wù)。此外，還要加強金融科技的應(yīng)用，提高金融服務(wù)的效率和質(zhì)量。

胡勇勝建議，資本市場應(yīng)進一步優(yōu)化對科技創(chuàng)新型企業(yè)的融資環(huán)境，降低融資門檻，拓寬融資渠道。例如，鼓勵更多社會資本參與技術(shù)研發(fā)，支持鈉離子電池等前沿技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

“資本市場要多一點耐心和科學判斷。”頓天瑞呼吁，臨一云川希望通過開發(fā)、推廣與產(chǎn)銷平流層浮空風力發(fā)電系統(tǒng)SAWES，提供可再生電力成本與穩(wěn)定性全面優(yōu)于現(xiàn)有能源體系的顛覆性解決方案，最終成為人類第四次工業(yè)革命的能源核心。“我們期待資本有耐心和信心，陪伴我們一起實現(xiàn)這個夢想。”